Боковая динамика ожидается в ценах на корпоративные рублевые бонды

[14.08.2013] ИГ "Норд-Капитал"

Прогнозы на текущий день:

" Минфин покажет неплохой результат по итогам аукционов по размещению 7-и 5-летних ОФЗ, поддержку будет оказывать сильная нефть;

" Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;

" Перестаравшийся с ослаблением рубль, сегодня укрепится по отношению к доллару США.

Минфин

От сегодняшних размещений ожидаем неплохих результатов

Сегодня Минфин вновь выйдет в свет со своими аукционами, предложив инвесторам на выбор два выпуска ОФЗ, в числе которых 7-летние бонды серии 26210 с ориентиром доходности 6.80-6.85% годовых, 5-летние облигации серии 25081 с ориентиром 6.38-6.43% годовых. Каждого выпуска будет предложено в 10-миллиардном объёме. Смотря на вчерашнюю динамику выпусков на вторичных торгах, мы видим, что 7-летки закрыли их с доходностью 6.82% годовых, 5-летки - на уровне 6.43% годовых. В целом от сегодняшних размещений ожидаем неплохих результатов, базирующихся на победах «чёрного золота» в последние несколько дней.

Цены корпоративных рублёвых бондов вчера зафиксировали небольшое снижение, их индекс MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, потерял 0.03% и закрыл день на уровне 93.33 пунктов. Хотя, на самом деле, денежно-кредитный рынок (+прочные позиции нефти), напротив, больше говорили за рост. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) подрос на 56.2 млрд рублей до 1018 млрд рублей. Межбанковские ставки не сильно изменились (Mosprime O/N: 6.02% годовых; +4 б.п.). Завтра, кстати, с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам за сентябрь стартует очередной налоговый период, который будет постепенно портить «ликвидную картину». Сегодня цены корпоративных рублёвых бондов, вероятнее всего, зафиксируют боковую динамику.

цифры

Центробанк ожидает рост ВВП в размере 2%

Вчера со стороны Центробанка подоспел прогноз по экономике на 2013 год (что вполне логично, так как регулятор сейчас активно приобщают к непростому процессу её восстановления). Так, регулятор ожидает 2-процентного роста ВВП и умеренного отрицательного разрыва выпуска (ситуация, когда потенциальный объём производства превышает фактический). Минэкономразвития, как мы знаем, пока является большим оптимистом, сохраняя свой прогноз на уровне 2.4% и при этом не ожидая рецессии. Согласно мнению ЦБ РФ, сдерживающее влияние на экономику может оказать сохраняющаяся на низком уровне деловая активность в еврозоне, в свою очередь отрицательным образом сказывающаяся на внешнем спросе, а также снижение в 1-м полугодии нефтяных котировок.

проценты - графика

Ожидается укрепление рубля относительно доллара США

Рубль, на наш взгляд, в последние дни незаслуженно ослабил свои позиции, закрывая глаза, в том числе, и на выразительную нефть. Сейчас в его арсенале появится ещё и налоговый фактор. Сегодня ожидаем укрепления национальной валюты относительно доллара США.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ГАЗПРОМ А9 (7.23% годовых), Зенит БО-5 (8.75% годовых), НОТА-Банк 1 (11.25% годовых), Русский стандарт 2015 (8.00% годовых), ХортексФ 1 (0.50% годовых), Держава 01 (10.25% годовых), РТА 02 (12.25% годовых), МОЭСК БО-3 (8.50% годовых), ОФЗ 46021 (6.00% годовых), ОФЗ 46020 (6.90% годовых).

Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Россия ОФЗ 26210 ПД (10 млрд рублей), Россия ОФЗ 25081 ПД (10 млрд рублей). Погасится выпуск Хортекс-Финанс 01 (1 млрд рублей), пройдут оферты по выпускам: НОМОС-БАНК БО-03 (5 млрд рублей), Связной Банк 01 (2 млрд рублей).

рубль должен расти

Источники и ссылки

с Bonds Finam Ru / Облиганфтчюкгции Финам Ру