Фонды прямых инвестиций готовы к сделкам
Мнение аналитиков компании Ernst & Young
Обеспокоенность нивелируют исходящие от фондов прямых инвестиций сигналы об улучшении условий для привлечения финансирования
прямые инвестицииОбеспокоенность нивелируют исходящие от фондов прямых инвестиций сигналы об улучшении условий для привлечения финансирования и наличии кредитных источников для новых сделок. Несмотря на снижение с апреля 2012г. уверенности в благоприятном развитии мировой экономики с 46 до 23%, две трети респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций ответили, что их ожидания в области привлечения финансирования улучшились либо остались неизменными по сравнению с прошлым годом. Кроме того, половина респондентов (49%) считают, что в течение следующих 12 месяцев смогут профинансировать сделки, используя для этого менее 35% акционерного капитала. Благоприятный прогноз, предполагающий сохранение незадействованным значительной доли акционерного капитала, стимулирует инвестиционную активность фондов прямых инвестиций.
Как полагает руководитель международной консультационной практики Ernst & Young для фондов прямых инвестиций Джеффри Бандер, на готовность фондов прямых инвестиций к совершению новых сделок будут влиять количество выставляемых на продажу высококачественных активов и общее количество финансовых средств, выделенных для их приобретения. Общие экономические условия, по его оценке, остаются неблагоприятными, однако доступность кредитных ресурсов и происшедшее недавно улучшение условий для привлечения финансирования поддержат рыночную активность. По сравнению с корпоративными инвесторами, не уверенными в целесообразности совершения сделок слияния и поглощения в текущих условиях, фонды прямых инвестиций располагают значительным капиталом для инвестирования и продолжают поиск высококачественных сделок в сложной экономической обстановке.
Взгляд фондов прямых инвестиций на оптимизацию портфельных компаний
Согласно результатам исследования, 43% инвесторов в фонды прямых инвестиций в разных регионах планируют увеличить продажу активов (в стоимостном выражении) в течение следующих 12 месяцев, 78% считают, что в следующем году перепродажа активов другим фондам прямых инвестиций значительно возрастет. По завершении удачного года для операций IPO (первоначального публичного предложения акций), поддержанных фондами прямых инвестиций, только 22% респондентов планируют реализацию активов через IPO. Половина респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций считает, что вырастут и продажи активов стратегическим инвесторам.
По мнению Дж.Бандера, поскольку большинство корпораций планирует ограниченные по стоимости сделки слияния и поглощения (500 млн долл. и менее), а рынок IPO остается волатильным, фондам прямых инвестиций следует тщательно структурировать свои портфельные компании с учетом потенциальной продажи активов. "Успешная продажа активов корпорациям станет возможной в том случае, если владельцы фондов прямых инвестиций смогут убедительно показать, за счет чего такие активы способны ускорить экономический рост корпоративных покупателей", - подчеркивает эксперт.
Фонды прямых инвестиций продолжают искать любые возможности для оптимизации своих портфельных компаний: 86% респондентов ответили, что будут расширять списки ориентированных на отрасль операционных партнеров. 49% планируют приобретение активов, соответствующих стратегии портфельной компании, в течение следующих 12 месяцев.
Транзакционные издержки - не проблема для партнеров с ограниченной ответственностью
В фондах прямых инвестиций отмечают, что основными вопросами для институциональных инвесторов остаются квалификация руководства фонда прямых инвестиций и доходность сделанных им ранее инвестиций. На вопрос о важнейших соображениях для партнеров с ограниченной ответственностью при инвестировании в новый фонд 34% респондентов из числа представителей фондов прямых инвестиций указали на квалификацию управленческой команды и финансовые результаты предшествующих периодов, при этом величину вознаграждения правления и транзакционные издержки назвали только 7%.
В отличие от фондов прямых инвестиций в странах АТР и Северной Америки 33% западноевропейских фондов считают, что диверсификация (по товарам и регионам) является наиболее актуальным вопросом для партнеров с ограниченной ответственностью, подразумевая при этом возможное нежелание инвестировать в зону евро.
"Финансовые показатели (эффективность) фонда и квалификация правления остаются важнейшими соображениями для партнеров с ограниченной ответственностью при принятии решений об инвестировании в новые фонды прямых инвестиций. К числу важных они не относят такие вопросы, как размер вознаграждения правления, транзакционные издержки и транспарентность отчетности, предоставляемой партнерам с ограниченной ответственностью. Это свидетельствует о том, что усилия фондов прямых инвестиций, направленные на развитие взаимодействия с партнерами с ограниченной ответственностью, приносят результаты", - указывает Дж.Бандер.
Перспективы фондов прямых инвестиций
Как полагает эксперт, сохраняющаяся неопределенность в еврозоне и замедление темпов роста крупнейших рынков будет и дальше находиться в центре внимания инвесторов в прямые инвестиционные фонды и руководителей корпораций. В поле их зрения будут также находиться вопросы, связанные с влиянием (давлением) на прибыль и усилением регулирования. Со своей стороны, фонды прямых инвестиций продолжат совершенствование операционной деятельности для увеличения рентабельности (маржи), усилят внимание к управлению риском контрагента и валютным риском.
компания Ernst & Young
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг