Кризис еврозоны отразится на финансовом секторе

Мнение аналитиков компании Ernst & Young

Темпы таяния балансов банков опережают кризисные

финансовый сектор

Руководитель практики Ernst & Young по оказанию услуг финансовым учреждениям по региону EMEIA (Европа, Ближний Восток, Индия и Африка) Энди Болдуин так комментирует ситуацию: "Инвесторы разочарованы поспешными мерами, принимаемыми для разрешения кризиса суверенного долга, и хотели бы видеть более взвешенные шаги, которые позволили бы вывести банковский сектор из зависимости от кредитоспособности суверенных эмитентов. На деятельность сектора финансовых услуг еврозоны по-прежнему оказывает влияние ситуация в экономике в целом и кризисы доверия, которые дают о себе знать на рынке. Хотя в текущем году банки уже ощутили на себе влияние кризиса еврозоны, основная волна накроет финансовый сектор в 2013г., когда доля проблемных кредитов станет намного больше, чем можно предполагать".

Проблемные кредиты - основная угроза экономике еврозоны в 2013г.

Понижение прогноза роста ВВП еврозоны до 0,6% в 2012г. и скромные ожидания (на уровне 0,4%) в этом отношении на следующий год свидетельствуют об очередном ухудшении ситуации с проблемными кредитами. Если в марте аналитики полагали, что доля проблемных кредитов в текущем году достигнет рекордно высокого уровня с момента введения единой валюты, то сейчас прогноз выглядит несколько иначе: к концу 2012г. доля проблемных кредитов составит 6,2%, а рекордно высокая отметка в 6,5% будет достигнута в 2013г.

Мари Дирон, консультант по экономическим вопросам при подготовке экономического прогноза Ernst & Young для сектора финансовых услуг стран еврозоны, отмечает, что в силу особенностей экономического цикла проблемные кредиты представляют собой бомбу замедленного действия для экономики европейских стран. "Новое понижение прогноза роста ВВП еврозоны повлекло за собой ухудшение оценки проблемных кредитов, при этом срок достижения пиковой отметки был отодвинут на 2013г. Многие банки предоставляют своим заемщикам довольно большие отсрочки, что маскирует реальный удельный вес проблемных кредитов в их кредитном портфеле. По мере дальнейшего ухудшения экономической ситуации все больше кредитов будет переходить в категорию проблемных, что вынудит банки реализовать убытки и в дальнейшем ограничить объемы кредитования", - добавил он.

Балансы банков тают быстрее, чем в период финансового кризиса

Согласно прогнозу, в 2012г. банки стран еврозоны сократят свои балансы на 1,6 трлн евро в результате продажи непрофильных активов и уменьшения объемов кредитования. В частности, сокращение объемов корпоративных и потребительских кредитов будет даже еще более существенным, чем прогнозировалось в минувшем квартале. Сейчас ожидается, что объемы кредитования корпоративных клиентов в текущем году сократятся на 4,8%, а потребительские кредиты уменьшатся на 6,6% - такие темпы падения являются рекордно высокими в своей категории для зоны евро.

По словам М.Дирон, это окажет существенное влияние на экономику еврозоны в целом. "Подобное сокращение балансов не наблюдалось даже в период финансового кризиса 2008-2009гг. Хотя отчасти данную ситуацию можно объяснить падением спроса на кредиты, она неминуемо приведет к обострению проблемы нехватки кредитных ресурсов, которая в основном затронет компании небольших размеров - в отличие от крупных корпоративных заемщиков им сложнее перегруппировывать средства и получать доступ к альтернативным источникам финансирования", - говорит она.

"Несмотря на то что в Германии объемы кредитования будут медленно увеличиваться, сокращение или ограничение кредитования в других странах еврозоны не позволяет говорить об оживлении активности в сегменте корпоративного кредитования в зоне евро в целом вплоть до 2015г.", - отмечает М.Дирон.

Несоответствие уровня гарантированной доходности страховых продуктов и инвестиционного дохода - назревающая проблема будущего

Сохранение традиционно низких процентных ставок негативно отражается на участниках европейского сектора страхования жизни, которые вынуждены изыскивать возможности сокращения разрыва между инвестиционным доходом и минимальным уровнем гарантированной доходности, заложенным в существующие страховые продукты. Как отмечает Э.Болдуин, страховщики испытывают значительные трудности с обеспечением выплат по страховым продуктам, проданным в докризисные времена. "Дивиденды, которые ожидают получить страхователи по продуктам с гарантированной доходностью, не соответствуют уровню инвестиционного дохода, который сейчас имеется в распоряжении страховщиков и которым они будут располагать в обозримом будущем. Ситуация также осложняется текущими и будущими требованиями в отношении достаточности капитала, которые повлечет за собой внедрение Solvency II. Страховщикам придется искать пути сокращения дефицита по текущему портфелю, а также убеждать клиентов приобретать продукты с более низким и менее стабильным уровнем гарантированной доходности - и это тогда, когда вопросы сохранения капитала и обеспечения надежного уровня доходности наиболее остро стоят на повестке дня любого клиента", - подчеркивает специалист.

"Чтобы сократить существующий разрыв, страховые компании пытаются оптимизировать структуру своих активов. Как это ни парадоксально, наиболее высокодоходными активами являются облигации государственного займа отдельных государств, но именно в такие активы регуляторы настоятельно не рекомендуют вкладывать средства", - добавляет Э.Болдуин.

В ближайшие 20 лет половина средств, которые сегодня инвестированы в странах еврозоны, может быть направлена в пенсионные фонды

Согласно прогнозу, в 2012г. объем активов, находящихся в управлении, увеличится лишь на 1,4%. В 2011г. стоимость активов, находящихся в управлении участников сектора управления активами стран еврозоны снизилась более чем на 7% по сравнению с предыдущим годом, причем инвестиции в фонды, специализирующиеся на управлении активами, сократились на 12%, а прямые инвестиции - на 16% (последнее было вызвано сокращением рынка прямых инвестиций на 8% и отказом инвесторов от долевого участия в активах).

Несмотря на некоторое улучшение ситуации в I квартале 2012г., когда рост в секторе управления активами приблизился к отметке 6%, во II квартале ситуация вновь изменилась к худшему, по всей вероятности, под влиянием эскалации кризиса суверенного долга в еврозоне, повлекшего за собой снижение котировок на рынках ценных бумаг и очередной виток роста доходности суверенных облигаций периферийных стран Европы. В сложившейся макроэкономической ситуации участникам сектора управления активами не приходится рассчитывать на то, что в текущем году им удастся возместить убытки, понесенные в 2011г.

компания Ernst & Young

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг