Обзорный прогноз рынка слияний и поглощений в химической промышленности

рынок слияний и поглощений

В рамках исследования A.T. Kearney проанализированы все слияния и поглощения в химической промышленности, проведенные в период с 2003г. по первое полугодие 2013г. В аналитическом отчете приводится обзорный прогноз на 2013г., а также результаты проведенного в IV квартале 2012г. опроса руководителей ведущих химических компаний и инвестиционных банков.

В первой половине 2013г. ситуация на фондовых рынках улучшилась, однако при этом по сравнению с прошлым годом повысился уровень волатильности. Эта тенденция в сочетании с сохраняющейся экономической нестабильностью в США и Европе, а также с замедлением экономического роста Китая привела к тому, что многие инвесторы по-прежнему сохраняют осторожность. Более того, простота привлечения капитала в действительности привела к сокращению количества возможных вариантов для слияний и поглощений. Это объясняется сохранением низкого уровня потребности в продаже бизнеса с целью привлечения финансирования. Все перечисленные факторы препятствуют интенсивному росту на рынке. Экстраполируя динамику первого полугодия 2013г., можно сделать вывод, что в 2013г. активность на рынке слияний и поглощений повысится лишь незначительно - на 1%, то есть прирост будет меньше ожидавшихся ранее 3%.

С другой стороны, в первом полугодии 2013г. ряду компаний прямых инвестиций удалось заключить несколько крупных сделок. Например, фонд Carlyle Group приобрел подразделение DuPont, специализирующееся на покрытиях, а компания Advent International смогла купить у Cytec производство смол. Эти и другие крупные сделки обусловили значительный прирост общей суммы сделок на рынке слияний и поглощений в химической отрасли: по сравнению с первым полугодием 2012г. этот показатель составил 23%.

"Уверенный рост общей суммы сделок по слияниям и поглощениям в химической промышленности связан в первую очередь с действиями компаний прямых инвестиций. В отличие от них стратегические инвесторы в условиях сохраняющейся экономической неопределенности ведут себя осторожно", - комментирует партнер, руководитель практики энергетики и перерабатывающей промышленности A.T. Kearney Томас Рингс.

Количество сделок на рынках развивающихся стран сокращается

Количество сделок на рынках развивающихся стран сокращается. Это связано с высокой степенью концентрации рынка и замедлением роста китайской экономики. При этом средняя сумма сделок растет, а доля сделок на внутренних рынках развивающихся стран в общей сумме сделок увеличилась на 4%.

Объем сделок по слияниям и поглощениям в США остался на прежнем уровне, но средняя сумма сделки существенно увеличилась.

Доктор наук, директор A.T. Kearney практики энергетики и перерабатывающей промышленности Иоахим фон Гойнинген-Гюне констатирует, что три крупнейшие сделки за последнее полугодие приходятся на долю американских компаний: сделка Carlyle - DuPont Coatings, покупка корпорацией Georgia Gulf подразделения PPG Industries по производству базовых химикатов, а также поглощение Permian Mud компанией Ecolab Inc.

По сравнению с предыдущим годом доля американских инвестиций в общей сумме сделок увеличилась на 14%.

В Европе наблюдается обратная тенденция. Объем сделок остался без изменений, но доля европейских инвестиций в сравнении с другими регионами значительно сократилась. Таким образом, здесь особенно сильно проявляются последствия экономической нестабильности и долгового кризиса.

Факторы в основе крупных сделок: наращивание навыков и расширение в регионах

При заключении наиболее масштабных сделок компании руководствовались двумя основными соображениями: наращиванием навыков и расширением в регионах. Также важную роль сыграло расширение портфеля наряду с вертикальной интеграцией.

Следует отметить высокую активность китайских компаний в заключении крупных международных сделок. Наиболее важным движущим фактором в этом случае стало обеспечение доступа к сырью, в частности к сланцевому газу.

Эти наблюдения сообразны общей долгосрочной тенденции к усилению активности компаний-покупателей из развивающихся стран на западных рынках. В то же время обратный поток инвестиций – из развитых стран в развивающиеся - продолжает ослабевать.

"В последние годы количество инвестиционных сделок, заключаемых покупателями из развитых стран на развивающихся рынках, продолжает сокращаться. Это может указывать на долгосрочную тенденцию к инвестированию внутри страны или на рынках с родственной культурой. В этом случае в секторе произойдет интересная смена парадигмы", - поясняет Т.Рингс.

Химические компании пересматривают структуру портфелей

Стремясь сбалансировать портфели бизнеса, некоторые химические компании приняли решение о продаже непрофильных направлений, которые представляют значительный интерес для сектора прямых инвестиций.

Эти крупные сделки дополнительно способствовали росту активности в секторе специализированной и тонкой химии. Как и ожидалось, в этих секторах доля от общей суммы сделок выросла на 3% по сравнению с нефтехимическим сектором.

Помимо этого, в США значительный рост активности обеспечили сделки с участием компаний прямых инвестиций. При этом крупные нефтехимические компании не участвовали в масштабных сделках: они уделяли основное внимание внутренним проектам с потенциально высокой рентабельностью, обусловленной низкой стоимостью сырья.

"У крупных нефтехимических компаний США меняются приоритеты: из-за низких цен на энергоносители они уделяют больше внимания не внешним, а внутренним инвестиционным возможностям. Такие внутренние проекты намного привлекательнее с точки зрения рентабельности инвестиций, поэтому заинтересованность в приобретении стороннего бизнеса в США невысока", - пояснил И. фон Гойнинген-Гюне.

Материал предоставлен A.T. Kearney

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг