По мнению Сорос: Регулирование должно быть минимальным
По мнению Сорос: Регулирование должно быть минимальнымСорос предлагает три главных принципа финансовой реформы. "Во-первых, поскольку рынки склонны к образованию пузырей, регуляторы должны взять на себя ответственность за предотвращение роста пузырей до слишком больших размеров". До сих пор регуляторы отказывались от этой ответственности, отмечает Сорос. Если рынок не в состоянии распознавать пузыри, регуляторы тоже этого не могут, утверждали они. "Они правы, - считает Сорос, - и тем не менее власти должны этим занять, даже зная, что они обречены на ошибку". Однако в этом случае у них появляется обратная связь с рынком, и они "могут и должны производить постоянные корректировки, чтобы исправлять собственные ошибки".
"Во-вторых, контролирования пузырей активов недостаточно, чтобы контролировать предложение денег, и мы должны также контролировать доступность кредита. Это невозможно сделать с помощью только финансовых инструментов, поэтому мы должны также использовать механизмы кредитного контроля, включая требования к обязательным резервам капитала". В настоящее время, считает Сорос, это делается без учета настроений на рынке. В задачи властей входит противодействие этим настроениям и корректировка требований в соответствии с ситуацией на рынках.
"В третьих, мы должны изменить концепцию рыночного риска. Теория эффективного рынка гласит, что рынки стремятся к равновесию, а отклонения носят случайный характер. При таких условиях рыночные риски можно приравнять к рискам отдельных участников рынка. Пока они адекватно управляют своими рисками, регуляторы должны быть довольны. Однако теория эффективного рынка нереалистична. Рынки подвержены нарушениям равновесия, которые отдельные участники могут игнорировать, если считают, что могут ликвидировать свои позиции". Если слишком много участников оказываются на одной стране, ликвидировать позиции невозможно, и это грозит обвалом, отмечает Сорос. В этом случае власти должны прийти на помощь. "Это означает, что на рынке возник системный риск в дополнение к рискам, о которых многие участники знали до кризиса".