Положительная динамика рынков

Мнение аналитиков банка BNP Paribas

Несмотря на все негативные прогнозы в конце 2011г., финансовые рынки пока удивляют инвесторов положительной динамикой

Несмотря на все негативные прогнозы в конце 2011г., финансовые рынки пока удивляют инвесторов положительной динамикой. Конечно, инвесторы всегда должны действовать вопреки доминирующим настроениям: покупать, когда новости плохие, и продавать, когда все настроены оптимистично. Реальность, конечно, гораздо сложнее, но очевидно, что инвесторы должны тщательно отслеживать "срок годности" инвестиций: когда на рынках начинают господствовать плохие новости, инвесторам следует поискать солнечного луча, проглядывающего сквозь тучи, потому что он может быть признаком наступления более светлого периода, и наоборот, когда небо чистое, инвесторы должны попытаться предугадать, откуда могут прийти тучи. Как долго еще инвесторам придется плыть против течения?", - задается вопросом член совета директоров BNP Paribas Investment Partners Вильям Де Вильдер.

Последние отчеты свидетельствуют о том, что для инвесторов стакан наполовину полон. Состояние рынка труда США, наконец, улучшается, индикаторы уверенности Европы стабилизируются, власти Китая смягчили требования к резервам капитала банков, сокращение налога на доход, введенное администрацией Джорджа Буша, продлено, достигнуто соглашение о финансовой помощи Греции, напоминает эксперт.

Один из недавних газетных заголовков ("S&P намекает на многообещающее восстановление") подвел его к мысли о том, что пришло время искать то, что может вернуть позитивные настроения на рынок. В связи с этим эксперт называет пять факторов. Первым таким фактором аналитик считает рост на рынке акций. Индекс Eurostoxx-50 с начала года отыграл 10%, S&P-500 - около 8%, а индексы акций некоторых развивающихся стран выросли еще больше. Многие инвесторы уже обеспечили себе доходность, которую ожидали получить в целом за год, поэтому чем дольше продолжается рост, тем сильнее желание сохранить часть прибыли.

Вторым драйвером возвращения позитива В.Д Вильдеру представляются экономические данные. Данные из США, включая данные рынка труда, явно улучшаются, кроме того, создается впечатление, что сектор недвижимости также восстанавливается. Индикаторы уверенности в Европе выросли больше, чем ожидалось. Чем лучше результаты, тем меньше экономисты удивляются положительным новостям, и тогда негативные данные, конечно, подрывают настроения инвесторов.

Третий фактор - выборы в Греции. В связи с тем, что они должны состояться в апреле, существует опасность того, что их результат будет полностью зависеть от экономической и финансовой ситуации в стране и мер, принятых для решения финансовых проблем.

Четвертый - рост цен на нефть. В долларовом выражении цена на нефть марки Brent достигла отметки в 120 долл., а в евро она торгуется на максимальных уровнях 2008г. Это, разумеется, связано с геополитическими рисками (Иран) - фактором, который вряд ли отойдет на второй план в ближайшее время. Дальнейший рост нефтяных цен по политическим причинам или, например, в ожидании того, что мировая экономика покажет немного лучшие результаты во второй половине года, может стать серьезной проблемой для центральных банков (опасения инфляции) и для перспектив экономического роста.

Пятым фактором, способным вернуть на рынки позитив, является новый взгляд на основные структурные проблемы Европы и США, который позволяет сделать вывод, что темпы роста экономики останутся скромными с исторической точки зрения, подчеркнул В.Де Вильдер.

По его мнению, задача инвесторов - определить, когда один или несколько этих факторов могут стать значимыми. На данный момент избыток ликвидности преобладает над всеми другими факторами, и именно он косвенно поддерживает котировки акций. "Но давайте не будем забывать о правиле "срока годности", - призывает эксперт.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг