Позиции ликвидности российских банков

Мнение аналитиков рейтингового агентства Fitch

Многие компании с развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Африки, включая Россию, Казахстан и Украину, прошли через кризис ликвидности, наблюдавшийся в последние два-три года, отчасти благодаря финансированию от местных банков

Многие компании с развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Африки, включая Россию, Казахстан и Украину, прошли через кризис ликвидности, наблюдавшийся в последние два-три года, отчасти благодаря финансированию от местных банков, которое поддерживалось государством, полагают аналитики рейтингового агентства Fitch Ratings.

В то же время в 2011г. Fitch отмечает уязвимую структуру ликвидности у компаний с развивающихся рынков в форме отзывного банковского финансирования и краткосрочного долга, привлеченного на рынках облигаций или от банков. Компании с международным бизнесом все больше используют более долгосрочное безотзывное банковское финансирование, хотя оно иногда является обеспеченным.

На банки, находящиеся в государственной собственности Российской Федерации, приходится основная часть недавнего увеличения краткосрочных заимствований сектора у государства. Об этом говорится в опубликованном в четверг, 1 декабря, отчете рейтингового агентства Fitch Ratings. Агентство указывает, что эти средства в значительной степени были использованы для фондирования роста, в то время как ликвидность в секторе остается управляемой. При этом Fitch указывает на усиление у ряда финансовых организаций зависимости от финансирования со стороны государства и некоторое ухудшение структуры активов/пассивов по срокам погашения, в частности у ОАО Банк ВТБ (ВТБ, BBB/прогноз "стабильный").

На 1 ноября 2011г. объем фондирования, предоставленного российскому банковскому сектору от ЦБ РФ, Министерства финансов и региональных правительств, превысил 2,6 трлн руб. (8,4% от обязательств сектора). Такой объем сам по себе является крупным, а также представляет собой существенное повышение относительно 1,2 трлн руб. (4,2% обязательств сектора) на 1 июля 2011г., что вызывает обеспокоенность у инвесторов по поводу позиций ликвидности у российских банков. Высокий спрос на ликвидность сохранился в ноябре, хотя, по мнению Fitch, он относился преимущественно к рефинансированию средств, привлеченных ранее, и текущая структура заимствований сектора у государства, вероятно, аналогична той, что наблюдалась на 1 ноября.

Проведенный Fitch анализ публично раскрываемых данных по 55 рейтингуемым российским банкам показывает, что на банки в государственной собственности приходилась высокая доля в 84% и 88% от государственных заимствований рейтингуемых банков на 1 ноября и 1 июля соответственно, в то время как их доля в активах банковской системы на конец III квартала 2011г. равнялась 55%. На рейтингуемые агентством банки в частной собственности пришлось лишь 11% из рассматриваемых заимствований на 1 ноября (в то время как доля этих банков в активах сектора равнялась 28%), а на зарубежные банки - 5% (16% активов). В результате на 1 ноября фондирование от государства оценивалось в 11,6% обязательств у проанализированных банков в госсобственности, но лишь в 8,4% у банков в частной собственности и в 5,2% у банков в иностранной собственности.

По мнению Fitch, основным фактором увеличения заимствований стали шаги со стороны ряда банков, в частности ВТБ, по продолжению кредитования корпоративного сектора, в то время как компании сталкивались с более ограниченным доступом на рынки капитала, а у банков наблюдался более медленный рост депозитов. Рост фондирования от государства в период с 1 июля по 1 ноября (1,2 трлн руб.) был близким к разнице между ростом кредитов (2,4 трлн руб.) и депозитов (1,2 трлн руб.) у сектора за тот же период.

Во втором полугодии 2011г. наблюдалось очевидное сокращение ликвидности, однако Fitch не считает это признаком увеличения стресса. По всей видимости, это скорее было обусловлено высоким спросом на кредиты со стороны корпоративных заемщиков и более низкими, чем ожидалось, бюджетными расходами государства. Стремление некоторых банков заработать маржу на межбанковском рынке также могло способствовать их заимствованиям у ЦБ РФ. Отсутствие какого-либо заметного оттока депозитов или перевода рублевых депозитов в валютные подкрепляет это мнение.

Несмотря на то что государственное финансирование не носит чрезвычайного характера, у Fitch вызывает некоторую обеспокоенность тот факт, что такие существенные заимствования имели место при текущей относительно стабильной экономической конъюнктуре. В то же время Fitch полагает, что в случае серьезного дефицита ликвидности (чего в настоящее время не ожидается по базовому сценарию, но чего нельзя исключать с учетом нестабильности на глобальных рынках и зависимости экономики страны от цен на нефть) российские власти предпримут дальнейшие меры по поддержке ликвидности банковской системы.

Так, первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев заявил, что если потребуется, финансирование с использованием операций РЕПО может увеличиться до 2 трлн руб. в сравнении с действующим на настоящий момент нежестким лимитом в 1 трлн руб. Кроме того, ЦБ РФ недавно понизил требование по минимальному уровню рейтинга активов, которые могут использоваться для рефинансирования посредством операций РЕПО, с B+ до B− и в случае необходимости может вновь предоставить необеспеченное финансирование, как это было в IV квартале 2008г. В настоящее время Fitch рассматривает эти шаги как проактивные предупреждающие меры, а не как признак того, что существенное число российских банков в настоящее время испытывает сложности с ликвидностью.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг