Расширение QE Банком Англии

Мнение аналитиков банка Barclays Capital

Банк Англии оставил базовую учетную ставку без изменения, на самом низком в истории уровне - 0,5% годовых

Банк Англии оставил базовую учетную ставку без изменения, на самом низком в истории уровне - 0,5% годовых. Такое решение, совпавшее с ожиданиями аналитиков, было принято 5 июля на заседании комитета по кредитно-денежной политике банка.

Одновременно Банк Англии объявил о расширении программы скупки активов до 375 млрд фунтов стерлингов (466 млрд евро), как и ожидали эксперты. Таким образом, регулятор увеличил программу количественного смягчения (QE), в рамках которой центробанк создает новые резервы в финансовой системе, покупая ценные бумаги, еще на 50 млрд фунтов стерлингов (около 60 млрд евро).

В рамках схемы количественного смягчения Банк Англии создает новые деньги (путем увеличения банковских резервов), на которые приобретает облигации высокого качества (главным образом, британские государственные бонды). Это позволяет напрямую влить дополнительные деньги в экономику, что, как считается, стимулирует экономический рост.

Как отмечают аналитики Barclays Capital, Комитет по монетарной политике Банка Англии объявил о расширении программы покупки активов на 50 млрд фунтов, с учетом которых объем покупки активов составляет 375 млрд фунтов (или около 25% годового ВВП страны). Банковская ставка сохранилась на отметке 0,5%. Оба решения соответствовали ожиданиям. "Опять же, покупки активов будет включать исключительно в традиционные долговые бумаги gilts и распространяться равномерно между тремя степенями "зрелости" бумаг (трех- семилетними, 7-15-летними и старше 15 лет). Ожидается, что операция будет завершена в течение четырех месяцев, и в этом случае она закончится накануне ноябрьского заседания Банка Англии", - говорят эксперты.

В сопровождающем заявлении Банка Англии сообщалось, что Комитет по монетарной политике отмечает слабый рост как внутри страны, так и за рубежом, жесткие условия кредитования и продолжающиеся угрозы со стороны еврозоны. Однако банк высказал некоторый оптимизм в отношении финансирования по схеме кредитования для займов (Funding for Lending), а также в отношении будущих действий, которые призваны снять ограничения по ликвидности в банковской системе и снизить давление на доходы населения после падения цен на сырьевые товары, что лежит в основе постепенного восстановления.

Аналитики Barclays Capital ожидают, что 2012г. будет "годом из двух половинок". В первой половине этого года был повышен целевой показатель инфляции и ВВП: эксперты ожидают, что во втором полугодии Великобритания будет демонстрировать положительные темпы роста ВВП и инфляцию, близкую к целевому показателю. По их мнению, ключевым в вопросе перспектив QE фактором является рост ВВП. "Мы считаем, что ВВП сократится на 0,2% в квартальном исчислении во II квартале в связи с празднованием юбилейные торжества королевы, стоившего примерно 0,5 п.п. от квартального роста ВВП (то есть, по нашим оценкам, лежащий в основе рост составил 0,3%). Поскольку этот фактор является единоразовым, мы ожидаем рост более чем на 1% в квартальном исчислении в III квартале. Только в IV квартале скорость роста может быть деформирована, и мы прогнозируем всего 0,4% квартального роста. Если мы увидим выход из рецессии в этом направлении, мы не думаем, что Банк Англии сочтет необходимым расширение денежной поддержки, и поэтому наше мнение сводится к тому, что расширение программы QE сегодня будет последним", - заключили эксперты Barclays Capital.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг