США вернулись на лидирующие позиции в рейтинге иновстранных инвестиций
A T KearneyКитай и Бразилия заняли второе и третье места соответственно, а Россия поднялась на одну позицию и заняла 11-е место. Респонденты продемонстрировали самый оптимистичный настрой за все время с 2007г., однако неуверенность в дальнейшем сценарии развития экономической ситуации продолжает сдерживать иностранные инвестиции.
Основные итоги рейтинга доверия прямых иностранных инвестиций за 2013г. по версии компании A.T.Kearney (The 2013 A.T.Kearney Foreign Direct Investment Confidence Index - FDICI) - осторожный, но сравнительно оптимистичный прогноз, основанный на пересмотре ожиданий, а также возвращение США на верхнюю строку рейтинга. Исследование регулярно проводится международной консалтинговой компанией A.T.Kearney в течение последних 15 лет и содержит сведения о текущем положении и ожидаемой динамике международных потоков прямых инвестиций.
В 2013г. 70% опрошенных корпоративных инвесторов ответили, что ожидают в краткосрочной перспективе восстановления объемов прямых иностранных инвестиций своих компаний. Половина респондентов полагает, что их бюджеты уже вернулись к предкризисному уровню, а еще 20% рассчитывают, что это произойдет к 2014г. Если эти ожидания оправдаются, значительный прирост прямых иностранных инвестиций смог бы обеспечить цепную реакцию в виде повышения мировых темпов роста по мере улучшения макроэкономической ситуации. И все же почти треть опрошенных до сих пор предпочитает осторожный подход к наращиванию прямых иностранных капиталовложений.
"Хотя инвесторы до сих пор занимают выжидательную позицию, занятую еще во время рецессии, сейчас создается ощущение, что они настроены более оптимистично и не столь тревожно, как в последние годы, - отмечает почетный председатель совета директоров A.T. Kearney, председатель совета по всемирной деловой политике А.T.Kearney, организации, оказывающей содействие лидерам бизнеса в определении возможностей для международного роста, а также в управлении бизнес-рисками Пол Лаудичина. - В этом году наблюдается выравнивание показателей развитых и развивающихся стран с точки зрения иностранных инвесторов. Судя по всему, мир постепенно приходит в себя".
В этом году развитые страны демонстрируют впечатляющие результаты. Помимо США, в восьмерку лидеров рейтинга FDICI-2013 вошли Канада, Австралия, Германия и Великобритания. В целом на долю развитых стран приходится более половины позиций 25 верхних строк рейтинга. Это свидетельствует о том, что приток иностранных инвестиций в эти регионы, скорее всего, будет продолжать расти. Результаты опроса говорят о том, что инвесторы настроены осторожно, но довольно оптимистично. Они принимают решения с учетом признаков выхода мировой экономики из кризиса. Впервые с 2001г. Китай уступил первое место в рейтинге - энтузиазм инвесторов в отношении перспектив восстановления экономики США заставил его опуститься на вторую позицию. Несмотря на долговой кризис в Европе и не самые благоприятные перспективы его завершения, семь европейских стран попали в двадцатку лидеров. При этом наиболее высоких результатов добилась Германия: она заняла седьмую строчку рейтинга.
Смена приоритетов
Эксперты выделяют целый ряд факторов, в том числе значимые погодные катаклизмы, кризис еврозоны и замедление восстановления экономики в регионе, рост стоимости рабочей силы в Китае, а также медленный выход экономики США из кризиса в связи с неопределенностью бюджетной политики федеральных властей, которые продолжают вызывать у корпоративных инвесторов опасения в отношении ближайших перспектив. Половина респондентов отметили, что сейчас они более оптимистично воспринимают экономическую ситуацию в мире, чем год назад. И все же только 34% корпоративных инвесторов рассчитывают, что к 2014г. мировая экономика сможет вернуться к тому уровню, который наблюдался до спада. При ответе на аналогичный вопрос в 2010г. 73% респондентов предполагали, что экономическая ситуация сможет восстановиться в течение двух ближайших лет.
Наибольший всплеск оптимизма со стороны инвесторов относится к Бразилии. По сравнению с результатами исследования 2012г. прирост показателя составляет 40%. Далее следуют США (+39%), Китай (+38%) и Индия (+36%). 25 стран, вошедших в число лидеров рейтинга, в целом получили от экспертов более высокую оценку по сравнению с прошлым годом, что отражает положительные изменения в настроениях инвесторов.
Большинство респондентов пересмотрели свои ожидания в пользу медленного, но стабильного роста мировой экономики в течение следующих трех лет. Самые оптимистичные перспективы у развивающихся стран: 78% респондентов пророчат им рост.
"Развивающиеся страны не просто стали тихой гаванью на время экономического шторма - они смогли дополнить, но не заменить, экономику развитых стран, - подчеркивает управляющий директор совета по всемирной деловой политике А.T.Kearney Эрик Петерсон. - Границы размываются. Руководство компаний использует инструменты стратегического планирования и приходит к выводу, что риск и отдача при инвестициях в развивающиеся страны приближаются к показателям развитых стран".
Перспективы на будущее: выравнивание показателей
Традиционное представление о развивающихся странах, согласно которому инвестиции на этих рынках связаны с высокой степенью риска и высокими показателями отдачи, меняется по мере того, как ситуация в развитых странах становится более неустойчивой и менее предсказуемой. По многим показателям, включая макроэкономическую нестабильность, потребительский спрос, препятствия в сфере государственного регулирования и налогообложение, корпоративные инвесторы, опрошенные в ходе исследования, стали в целом приравнивать развивающиеся страны к развитым с точки зрения рисков. Единственный параметр, по которому уровень рисков в развивающихся странах до сих пор считается гораздо более высокими, это политическая нестабильность. Повышение уровня риска в развитых странах влияет на решения, касающиеся прямых иностранных инвестиций. Так, 77% респондентов ответили, что несогласованность в вопросах бюджетного регулирования в США уже повлияла или повлияет на их инвестиционные решения. Кроме того, 55% опрошенных инвесторов сказали, что кризис еврозоны уже оказал воздействие на их деятельность в Европе.
США занимают первое место
В 2013г. США впервые после 2001г. вернулись на первое место в рейтинге FDICI. Подобно ситуации в других странах мира иностранные инвестиции в США до сих пор не вернулись к пиковому значению 2008г., когда этот показатель достиг рекордной отметки - 306 млрд долл. Однако страна постепенно вместе с остальным миром восстановила динамику. В 2011г. приток иностранного капитала вырос на 15% по сравнению с 2010г. и достиг 226,9 млрд долл. За счет этого США в шестой раз подряд заняли первое место в мире по объему иностранных инвестиций. Показатели производительности в американской промышленности растут со времен экономического спада. После снижения объемов выпуска в результате кризиса компании приложили все усилия и вложили средства в инструменты и оборудование, обеспечивающие повышенную производительность. На фоне ослабления обменного курса доллара и роста оплаты труда в развивающихся странах эти меры способны в долгосрочной перспективе гарантировать выгоды для американской экономики.
Китай в этом году впервые с 2001г. опустился на второе место в рейтинге. Повышение стоимости рабочей силы в Китае стало поводом для сомнений в долгосрочной привлекательности модели развития этой страны, а также привело к возникновению риска переноса некоторых производств обратно на рынки потребления. Однако, несмотря на рост оплаты труда, подавляющее большинство респондентов (73%) продолжают вкладывать средства в китайскую экономику. Хотя 6% опрошенных ответили, что не заметили повышения стоимости рабочей силы, 36% инвесторов указали, что сохранят свои вложения в китайские предприятия, но будут пытаться повысить производительность. 28% респондентов собираются перенести инвестиции в другие страны, чтобы не понести потери из-за роста стоимости рабочей силы в Китае. Только 6% респондентов намерены перенести производственную деятельность обратно в страны с более высокими издержками.
"Теперь, когда многие достижения последних лет уже изжили себя с точки зрения роста производительности, компаниям самим придется повышать эффективность деятельности за счет оптимизации обмена информацией и совершенствования бизнес-процессов, повышения скорости и гибкости, внедрения новых технологий и развития кадрового потенциала. Прямые иностранные инвестиции могут оказать влияние на эту работу", - считает П.Лаудичина.
Бразилия в 2013г. сохранила за собой третье место в рейтинге. В 2011г. показатель прямых иностранных инвестиций в эту страну вырос на 37% по сравнению с 2010г. и достиг абсолютного рекорда - 66,7 млрд долл. Скорее всего, инвесторы продолжат вкладывать средства в экономику этой страны в связи с проведением здесь чемпионата мира по футболу в 2014г. и Олимпийских игр в 2016г. Потребности в инвестициях в транспортную систему и инфраструктуру оцениваются в 200 млрд долл. Почти половина прямых иностранных инвестиций в бразильскую экономику приходится на промышленность: европейские, скандинавские и китайские инвесторы вкладывают миллиарды в ее развитие.
По итогам исследования, проведенного при составлении рейтинга FDICI за 2013г., неожиданно удалось выявить целый ряд новых возможностей как в развитых, так и в развивающихся странах. В Азии растет количество стран с сильной экономикой. Крупным странам Латинской Америки также удается укрепить свои позиции. Даже в Европе есть успешные примеры. Основные развивающиеся страны в Северной и Южной Америке в этом году продемонстрировали успехи в сфере прямых иностранных инвестиций: помимо Бразилии, в список 25 ведущих стран вошли Чили, Аргентина и Мексика. Центры экономической активности на Ближнем Востоке и в Африке процветают за счет сохраняющейся нестабильности в этих регионах. США, которых когда-то считали "трудным ребенком", неожиданно стали лучом надежды на ближайшие годы. Эти выводы подкрепляют мнение о том, что условия в развитых и развивающихся странах выравниваются.
"Учитывая влияние социально-политических и экономических факторов, которые каждый год преподносят нам новые сюрпризы, - подчеркивает Э.Петерсон, - инвесторам как в развитых, так и в развивающихся странах предстоит выработать гибкую стратегию, чтобы добиться успеха в условиях постоянных перемен".
Россия продолжает укреплять позиции
В этом году Россия поднялась на одну позицию и заняла 11-е место, причем 28% респондентов заявили, что оценивают перспективы развития страны оптимистичнее, чем в 2012г. При этом о более негативной оценке перспектив развития России заявили всего 15% респондентов.
В 2012г. Россия завершила процесс присоединения к Всемирной торговой организации, членство в которой обеспечивает ей более широкий доступ к рынкам экспорта и инвесторам, а также сокращение тарифов. Кроме того, членство в ВТО накладывает на Россию обязательства по интеграции в мировую экономическую систему и снижению ограничений на прямые иностранные инвестиции в секторах услуг. Наряду с умеренными затратами на оплату труда и ростом внутреннего рынка этот шаг способствует росту привлекательности сектора услуг для прямых иностранных инвестиций, хотя основным объектом интереса для иностранных инвесторов по-прежнему остаются природные ресурсы.
"Хотя исследование указало на небольшое повышение инвестиционной привлекательности России, страна может перенять полезный опыт у лидеров рейтинга, которые даже во времена экономической неопределенности ориентировались на основополагающие факторы производительности и обеспечивали стабильный инвестиционный климат, - комментирует управляющий партнер A.T.Kearney в России Пер Хонг. - При выборе той или иной страны во время голосования инвесторы явно руководствуются финансовыми соображениями, и в действительности Россия по-прежнему испытывает жесточайший дефицит прямых иностранных инвестиций: количество проектов сократилось до минимума, и в 2012г. объем оттока капитала из страны превысил объем зарубежных инвестиций. По сравнению с предыдущими годами Россия стала более привлекательным рынком для инвестиций, однако практически нет оснований полагать, что настрой и поведение инвесторов претерпят серьезные изменения, если в стране не удастся переломить ситуацию".
Сегодня, продолжает П.Хонг, в свете вступления России в ВТО российскому правительству как никогда необходимо начать полномасштабную поддержку диверсификации секторов экономики, не связанных с нефтяной промышленностью, и сосредоточиться на проблемах, сдерживающих инвестиционный процесс, например, на правах собственности, недостаточно высоком уровне экономической эффективности и плохом состоянии инфраструктуры.
"Президент РФ Владимир Путин во время своего выступления на минувшей неделе на Петербургском международном экономическом форуме объявил о планах потратить 13,7 млрд долл. на крупнейшие проекты по развитию инфраструктуры. Тем не менее без реальных институциональных реформ, которые помогут людям, работающим в России, обрести чувство уверенности и защищенности и позволят решить такие проблемы, как слабые механизмы правоприменения, коррупция, неэффективное регулирование и отсутствие прозрачности, вряд ли можно ожидать каких-то серьезных изменений в позиции иностранных инвесторов относительно перспектив развития страны", - заключает управляющий партнер A.T.Kearney в России.
Материал предоставлен A.T.Kearney
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг