Страны BRIC станут драйвером роста мировой экономики

Мнение аналитиков компании PWC

Страны блока BRIC будут оставаться драйверами мирового экономического роста в 2012г., даже, несмотря на существенное замедление роста экономик этих стран

Страны блока BRIC будут оставаться драйверами мирового экономического роста в 2012г., даже, несмотря на существенное замедление роста экономик этих стран, уверены эксперты PWC. Долговой кризис в Европе, ставший причиной снижения интенсивности торговых операций с ключевым торговым партнером стран BRIC - еврозоной, а также снижение внутреннего потребления, последовавшее за весьма длительным периодом усиления инфляционного давления и повышения процентных ставок в прошедшем 2011г. - все эти факторы и стали причиной снижения экономической активности в развивающихся странах. Помимо того, что экономики стран BRIC заметно пошатнулись из-за ожидаемой рецессии в еврозоне, на долю которой приходится порядка одной пятой всего экспорта блока, опасения повторной рецессии мировой экономики стали причиной интенсивного оттока капитала из рынка акций этих стран. В прошедшем году из рынков BRIC было выведено в общей сложности порядка 15 млрд долл. А отток капитала, в свою очередь, заметно ослабил национальные валюты стран блока. Кроме того, предвыборная напряженность заметно обострила политические риски в России. В результате, к началу нынешнего года аппетит к риску у инвесторов так и не восстановился.

Между тем эксперты PWC уверены, что в странах блока BRIC имеются все необходимые условия, которые способны поддержать экономический рост. В частности аналитики отмечают, что снижение инфляции позволяет в этих странах начать череду сокращения процентных ставок, а правительственные реформы будут стимулировать развитие различных отраслей экономики, не говоря уже о том, что приток иностранного капитала снова стал стабильным.

Монетарные власти стран BRIC, в отличие от их коллег из развитых стран, имеют сейчас большие возможности по поддержке своей экономики. В частности, центробанк Бразилии с сентября прошлого года уже сократил свою базовую ставку рефинансирования на 150 б.п., а китайские монетарные власти в минувшем декабре снизили требования к банковским резервам на 50 б.п. Умеренный экономический рост и ослабление инфляционного давления создают условия для сокращения процентных ставок и в других странах блока - в России и Индии. Правда, эффекта от заметного смягчения денежно-кредитной политики в странах BRIC следует ожидать только во второй половине года. Кроме того, стабильный приток иностранного капитала (FDI) в экономики этих стран дает основания для оптимистических ожиданий в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

Однако риски для экономик блока не только остаются высокими, но и уже дают о себе знать. Так, впервые за более чем двухлетний период бразильская экономика дала сбой: в III квартале 2011г. ВВП снизился на 0,04%. Бразильская экономика не выдержала давления со стороны высоких процентных ставок и высокой инфляции, парализовавших потребление внутри страны, а также жесткого контроля притока иностранных инвестиций. В результате, по оценкам аналитиков PWC, рост ВВП в Бразилии по итогам 2011г. может составить 2,9% после 7,5% роста в 2010г. Согласно последним оценкам экспертов PWC, рост экономики Бразилии в 2012г. может составить 3,3%, а в 2013г. - 4,9%. Замедление экономического роста в течение двух лет, наряду со стабилизацией реала в текущем году, вызовет снижение инфляции с 6,6% (согласно ожиданиям PWC) в 2011г. до 5,3% в нынешнем году и до 5% в 2013г.

Российская экономика - единственная из всех остальных экономик блока - ускорила рост в 2011г. - с 4,0% в 2010г. до 4,3%. Однако и российские производители ощутили на себе спад экономической активности в еврозоне, что нашло отражение в снижении производства в обрабатывающих отраслях. Кроме того, потребление в стране во втором полугодии должно пойти на убыль, что будет вызвано усилением инфляционного давления, как в связи с переносом повышения тарифов на потребление электроэнергии с 1 января на 1 июля 2012г., так и в связи с ожидаемым снижением процентных ставок. Аналитики PWC ожидают роста инфляции до 6,9% в текущем году и до 7,5% - в 2013г. Что же касается экономического роста в России, то в PWC ожидают его замедления до 3,7% в 2012г. и до 4,0% - в 2013г. Основные риски для российской экономики связаны со спадом экономики еврозоны и с возможным понижением нефтяных котировок на мировых сырьевых рынках.

Заметно ухудшились и перспективы роста индийской экономики. Рост ВВП в III квартале 2011г. составил 6,9% - это худший показатель за последние два года. Национальная валюта Индии - рупия - ослабла по отношению к американскому доллару на 15%. И, тем не менее, главной задачей для монетарных властей Индии остается проблема обуздания инфляции. Пока инфляция не начнет снижаться, индийскому центробанку сложно будет снижать процентные ставки для поддержания своей экономки. По оценкам экономистов PWC, инфляция снизится с 9,4% (средняя инфляция в 2011г.) до 7% в 2012г. и до 5,8% - в 2013г. Высокие процентные ставки будут сдерживать рост частного инвестирования и потребительских расходов в первой половине текущего года, а ослабление инфляционного давления даст RBI (Резервный банк Индии) возможность возобновить цикл снижения процентных ставок ближе к концу года. Эксперты PWC прогнозируют рост экономики Индии в 2012г. на 7,5%, а в 2013г. - на 8,1%.

Снижение активности в обрабатывающих отраслях и в сфере услуг китайской экономики привело к замедлению ее роста в 2011г. до 9,2%. Опасность "пузырей" на рынке недвижимости оставалась предметом самых серьезных опасений правительства Вэня Цзябао на протяжении всего 2011г. Высокие цены на недвижимость стали отчасти результатом стимулирующего пакета поддержки экономики объемом в 4 трлн юаней, а также результатом спекуляций на рынке недвижимости при общей поддержке высоких макроэкономических показателей. В минувшем году китайские власти ввели жесткие ограничительные меры на покупку жилой недвижимости и в ряде городов налоги на недвижимость, что привело к желаемой коррекции цен на этом рынке. Снижение цен на недвижимость в Китае, по оценкам аналитиков PWC, продолжится и в нынешнем году, а инфляция составит в среднем 3,9% в нынешнем и в 2013г. Что же касается перспектив китайской экономики, то эксперты PWC пророчат ей рост в 2012г. на 8,6%, а в 2013г. - на 8,7%.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг