Валютные фонды зарабатывают деньги при отсутствии корреляции

Фонды, специализирующиеся на валютном рынке наслаждаются самыми хорошими результатами их работы с начала текущего года более чем за 10 летний период. Все это происходит на фоне восстановления мировой экономики.

Индекс Parker Global Currency Manager вырос на 2.7% за первый квартал текущего года.  Этот рост стал самым значительным ростом в первом квартале, начиная с 2003 года, и самым большим за квартал с 2007 года. В 2012 году этот индекс вырос лишь на 0.2%, а годом ранее показал отрицательную динамику на уровне 8.4%.

Рынок Форекс, оборот на котором составляет 4-триллиона долларов в день, возвращается к жизни на фоне расхождения экономических и монетарных политик развитых стран. Экономика США растет, Британия и Еврозона борются с рецессией, а Япония проводит ультрамягкую денежную политику для борьбы с инфляцией. Волатильность валютного рынка растет. В Феврале открытый интерес по опционным и фьючерсным контрактам на бирже CMEдостиг рекордных значений в 278 миллиардов долларов.

Доходность на валютном рынке в прошлой четверти стала сравнима с доходностью на сырьевом рынке и фондовом рынке. Так индекс Standard & Poor’s GSCI сырьевых товаров в первом квартале прибавил 1.3%, а индекс MSCI All-Countries World Index  прибавил 6.6% с учетом дивидендов.

доходность

Одним из самых крупных игроков на валютном рынке выступил Джордж Сорос. Соросу удалось заработать почти 1 миллиард долларов с Ноября прошлого года, когда он сделал ставку на ослабление японской валюты. С начала года японская валюта потеряла 7.3% по отношению к американскому доллару.

Рост экономики США ускоряется еще и тем, что Еврозона пытается спасти пятого по счету члена союза, Япония обсуждает свою монетарную политику, а Британия стоит на краю третьего раунда рецессии. При этом, активно планирует расти и экономика Китая. Аналитики, по данным опроса компанией Bloomberg, прогнозируют рост Китайской экономики на 8.1% в текущем году.

На рынках усиливаются спекуляции о том, что Федеральная Резервная Система США, увеличившая свои балансы на 2.3 триллиона долларов с 2008 года, может уменьшить объемы выкупа облигаций в этом году. Эти слухи помогли индексу доллара укрепиться примерно на 4% с декабря прошлого года.  Обычно же, когда центральный банк печатает доллары для скупки облигаций, доллар падает. В это же самое время мы наблюдаем противоположную картину в Великобритании и Японии, где продолжающаяся политика смягчения привела к падению курсов национальных валют.

В прошлом месяце корреляция между валютами стран G10 упала до минимальных значений с апреля 2011 года. НА развивающихся рынках этот показатель стремится к нулю. Последний раз такое поведение на валютных рынках наблюдалось в 2003 году.

Спад корреляции между активами дает возможность легче дифференцировать валюты с расходящимися фундаментальными экономическими показателями. Если раньше надо было быть на правильной стороне рынка в правильное время, то теперь большинство валют стоят в тренде и многим менеджерам фондов зарабатывать на таком рынке стало гораздо легче, в пользу чего свидетельствуют и показатели доходности валютных фондов за предыдущие два года и за первый квартал текущего года.

Сорос

Широкий валютный индекс Parker, который отслеживает 45 фондов с суммарными средствами в размере 43 миллиардов долларов, показал за февраль прирост на 1.46%, сократив потери за предыдущие два года до 1.54%. После роста на 2.2%. В январе, индекс Parkerзамедлил свой рост на фоне опасений о том, что Ситуация в Европе с Кипром может привести к разгару нового кризиса в еврозоне.

Восстановление экономики США положительно влияет на экономическую ситуацию в Мексике. 90% товаров, производимых в Мексике идут на экспорт в США. Это в свою очередь оказывает поддержку мексиканской валюте.     

Компания Pimcoсчитает, что Британский Фунт и Японская Йена продолжат свое падение в этом году против американского доллара на фоне соревнования этих двух стран по печатанию денег. Согласно статистике фонда фондов Quaesta, большинство из его 10-ти управляющих  делают ставки на падение евро, фунта и йены против американского доллара.