Если жулики Форекс Гранд и Вас тоже кинули, то сообщите об этом нам По поводу возврата средств от брокера-мошенника можете писать на данную почту: [email protected] НУЖЕН ЮРИСТ для Charge Back'а, пишите сюда: [email protected]

Замедление экономического роста в России

банк Nordeaбанк Nordea
В России экономический рост продолжает замедляться. После отличных с экономической точки зрения 2011-2012гг. экономика начала давать сбой, и постепенное замедление динамики привело к росту ВВП всего лишь на 1,3% в 2013г. Надежды на ускорение роста в конце 2013г. не оправдались после того, как рост в декабре оказался всего лишь незначительно выше в связи с сезонными колебаниями (20% от общих годовых инвестиций и государственные расходы распределены в декабре). Таким образом, перспективы восстановления экономической активности кажутся более чем неопределенными. "Низкая экономическая активность заставляет нас сократить свои прогнозы на 2014 и 2015гг., до 1,1% и 1,6% соответственно", - отмечает аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко. Основной тормозящий фактор сохраняется прежним - низкая инвестиционная активность. 

Основной тормозящий фактор низкая инвестиционная активность 

Инвестиционная активность падает с начала прошлого года. Тенденции на рынке сырьевых товаров оставляют желать лучшего, денежно-кредитная политика рост не стимулирует, а фискальные стимулы практически отсутствуют. Правительство угрожает замораживанием роста тарифов для естественных монополий, таких как Газпром (который составляет приблизительно одну треть всех инвестиций в России), что может привести к еще большему снижению инвестиционной активности, хотя и благоприятно скажется на инфляции.

инвестицииинвестиции

Также на инвестиционную активность негативное влияние оказывает и денежная политика Центробанка (ЦБ). В начале 2014г. Банк России был вынужден повысить коридор ключевых ставок на 150 б.п., учитывая усиление угрозы роста инфляции в связи с подешевевшим рублем. Дальнейшее сокращение капитальных инвестиций в 2014г. весьма вероятно, считает специалист. 

валютный коридорвалютный коридор

Надежды на правительственную поддержку сохраняются 

Однако не все настолько мрачно, и есть луч света в темноте, говорит эксперт. У правительства есть желание и ресурсы бороться с экономическим спадом. Основной источник надежды в 2014-2015гг. это госрасходы. Большие резервы предоставляют пространство для маневра, и правительство готово инвестировать в терминах ВВП порядка 2%. Однако механизм таких вливаний пока не прозрачен и, таким образом, не стоит ожидать, что рынок сможет воспользоваться этой суммой в ближайшем времени. 

рост ВВП Россиирост ВВП России

Движущая сила под вопросом 

На фоне сокращения капитальных инвестиций потребление населения остается драйвером экономики. Рост реальных зарплат, здоровый рынок труда и высокая кредитная активность поддерживают потребительское доверие. Однако есть обеспокоенность по поводу темпов роста розничных продаж. Прогнозы снижения темпов роста розничного кредитования не внушают оптимизма, при этом доходы корпораций в лучшем случае могут сохраниться на том же уровне на фоне слабости сырьевого рынка, в конечном счете, негативно сказываясь на доходах населения.

розничное кредитованиерозничное кредитование

Также темпы роста заработных плат могут снизиться в связи с решением правительства об отмене индексации заработной платы в некоторых сегментах государственного сектора. Таким образом, рост потребления в 2014г. может оказаться под давлением, что приведет к скромному росту ВВП (в базовом сценарии все же превышающему 1%). 

рост ВВПрост ВВП

Банк России проводит политику борьбы с инфляцией 

Банк России признает низкие темпы экономического роста и, конечно, слабую инвестиционную активность. Однако инфляция все еще остается в центре внимания, и регулятор не собирается отступать от своей политики, направленной на борьбу с инфляцией. Ослабление рубля добавило неопределенности и увеличило риски инфляции, вынуждая Банк России повысить ставку рефинансирования с 5,50% до 7,00%.

процентная ставкапроцентная ставка

Меры, по заявлению регулирующего органа, носят временный характер, однако Д.Савченко не исключает, что ЦБ будет держать ставки на высоком уровне относительно длительный период, если рубль останется под давлением, а инфляция поднимется к 7%. Но если это и произойдет, то ненадолго. "Инфляция на конец года вполне может вернуться ниже 6%, учитывая прогнозируемое снижение темпов роста цен на продукты питания и вероятное замораживание тарифов для некоторых естественных монополий. Однако все, безусловно, будет зависеть от валютного рынка", - подчеркивает эксперт. 

Банк РоссииБанк России

Рубль может опуститься до минимального значения 

На рубле также негативно сказались тренды, направленные против всех валют развивающихся стран. Геополитическая напряженность между Россией и Украиной и перспективы новых санкций могут продолжить сказываться на курсе рубля. Однако ни Москва, ни западный мир не хотят эскалации конфликта, и аналитик ожидает, что дипломаты разрешат острую фазу конфликта в течение ближайшего времени. До этого момента инвесторам следует ожидать период высокой нестабильности на валютном и денежном рынках России. Низкий темп экономического роста, ухудшение текущего баланса и ускоренный отток капитала сделали рубль более восприимчивым к внешним факторам, и в январе - марте 2014г. рубль потерял около 10%, то есть больше, чем многие другие валюты развивающихся рынков. Геополитический дисконт в размере 5% может быть отыгран достаточно быстро. 

динамика российского рублядинамика российского рубля

Наиболее примечательным является тот факт, что фундаментальная корреляция рубля с мировыми сырьевыми рынками более не работает. Цены на нефть высокие, и прогноз Nordea Bank в отношении сырьевых рынков на 2014-2015гг. вполне оптимистичный для рубля. Однако сегодня рубль полностью утратил связь с ценами на нефть и руководствуется другими факторами - геополитическими. "Мы считаем, что текущая ситуация не может продолжаться долго, поскольку геополитические риски, связанные с Крымом, рано или поздно уйдут, отток капитала сократится, а российские экспортеры, основные участники рынка, останутся и вернут рубль к исторически оправданным уровням, соответствующим нефтяному рынку", - подчеркивает Д.Савченко. 

отток капиталаотток капитала

Разумеется, проблемы с экономическим ростом в России оказывают давление на рубль, однако ситуация в России гораздо лучше, чем во многих других развивающихся странах. Все еще положительный текущий баланс в 2014-2015гг., обильные запасы и далеко не пустая государственная казна будут поддерживать российскую валюту в долгосрочной перспективе. Слабый рост ВВП окажет давление на рубль, однако российские экспортеры с высокими доходами сохранят свои позиции маркетмейкеров валютного рынка, поддерживая курс рубля, даже несмотря на проблемы в экономике. 

давление на рубльдавление на рубль

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру